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　　此后，以工银瑞信成立为开端，几个月之内，国有大型银行悉数成立直接控股的公募基金公司。银行系基金的加入，为中国机构投资者注入新鲜血液，也将稳健经营理念进一步植入资管行业。

　　革故鼎新的股权分置改革也在工银瑞信成立后一个月内全面铺开。伴随着非流通股的全面转流通，阻碍中国资本市场健康发展的一个关键制度性瓶颈也获得解决。至此股权分置、券商救助、专业机构投资者，那些世纪初以来困扰中国资本市场的重要问题都在这一两个月内有了眉目。

　　如今回看，工银瑞信的成立，或许只是这个关键历史时刻的重要事件之一，但它在此间扮演的角色、见证的历史又远不止于一个基金公司成立那么简单。

　　此后，中国股市从股权分置的少年期逐步成长为全球第二大资本市场，中国基民从几百万户增长到上亿人，公募基金从投资市场的一隅逐渐成为大众理财的核心标的之一。而作为参与者的工银瑞信，也从公募“尝鲜者”成长为全球资管百强。

　　这个疑问在以工银瑞信为代表的头部银行系基金斩获长期优异成绩之前，业内一直存在。

　　在当年的行业思维里，银行系基金在固收（债券）投资方面，有股东现成的人才支持（国有大行本身即是银行间市场的主要交易机构），有研究能力、资源等多方面相对优势，更容易做到行业前列。

　　而在权益投资方面，稳健为先、考核和激励政策并不“激进”的银行系公司，似乎天然就落在了下风。

　　2005年7月20日，工银瑞信获得证监会《关于工银瑞信核心价值股票型证券投资基金募集时间安排的确认函》，确认这只产品的募集时间为当年7月26日-8月26日。工银核心价值混合——一只权益类基金，成为了工银瑞信旗下“长子”，也是银行系的首只基金。站在今天回望，工银核心价值在质疑中诞生，而今驳见新章——成立以来累计收益回报率达855.07%（截至2025年二季度末），超越业绩比较基准529.72%。同时，工银核心价值基金累计分红15次，累计分红135亿元，无论是相对收益（相对基准指数）还是绝对收益（绝对净值增长）亦或是持有人回报，表现均令人印象深刻。

　　工银核心价值混合仅仅是工银瑞信基金主动权益投资能力的起点。根据国泰海通证券发布的基金公司权益类资产业绩排行榜单数据，截至2025年二季度末，工银瑞信主动权益产品的近七年、近两年超额收益率均在权益类大型公司中高居第一，绝对收益率在权益类大型公司中近五年排名第一。这份跨越周期的成绩单，展现出工银瑞信基金主动权益投资“耐力型”长跑特质。

　　以工银瑞信为代表的银行系基金，何以在二十年间跻身行业权益投资一线团队，并牢牢占据这个位置，恐怕是这二十年里业内最期待解答的“疑问”之一。

　　如果只有一个词可以形容，那就是——长期。具体而言，是从顶层设计到执行层面的长期主义。

　　一个长期稳定的治理结构：与市场上不少基金公司相比，银行系基金拥有长期、稳定的股权结构。以工银瑞信为例，其20年间虽然经历过股权调整，但工商银行作为其绝对控股股东的地位从未动摇。超长期稳定的股权结构赋予工银瑞信稳健的公司治理和企业文化，这也使得工银瑞信的发展不易因个人调整而受到影响，为公司坚实的战略定力和稳健的经营质态提供了顶层设计保障。

　　一套长期主义的投研逻辑：经过探索与沉淀，工银瑞信形成了“研究驱动投资、投资指导研究”的投研管理理念，通过建立包括宏观、行业、公司等多个层次在内的研究体系，工银瑞信一直在打造一个专业、高效、协同的投研平台。20年间，工银瑞信完成构建了覆盖宏观、行业、个股的全链条研究体系，并下设15个能力中心。通过积极推进智能投研、智能风控平台的建设，进一步提高了投研资源的高效协同与风险精准把控，既避免单一赛道的过度集中，又保障了研究深度的持续推进。稳定的投研体系、面向长期的考核导向、持续传承的投研理念，都保证了工银瑞信基金的投研团队可以始终以长期的心态去打磨自身技能。

　　一条长期主义的人才之道：工银瑞信基金注重人才的自主培育培养。建立了特有的“金字塔式”人才培养路径：行业研究员—行业基金经理—主题基金经理—全市场基金经理，通过业绩归因识别优秀权益基金经理和研究员。对于刚刚转岗为基金经理的研究员，公司内部会安排有经验的投资经理对新人进行“传帮带”。对于刚转岗的研究员，也会有资深研究员传授经验，从而实现了老、中、新梯队的体系化传承。经过20年发展，工银瑞信基金已培养了一支超220人的投研团队，投资人员平均拥有超过12年的从业经验，其中投资人员平均司龄9年，公司自己培养的基金经理占比超过了70%。公司由此而培育出了一支凝聚力强、共识度高的投研团队。也正因此，工银瑞信成为业内为数不多有基金经理工作到退休的资管公司。

　　根据欧洲知名出版集团“欧洲投资与养老金”（Investment&Pension Europe-IPE）前不久发布的 “2025全球资管500强”榜单，工银瑞信基金在2024年位列全球第96名。

　　全球一流的资管机构不仅意味着更多元的渠道、更广泛的品牌影响力，也要求公司有除权益产品以外，还能有更多的业务支点，更雄厚的平台实力。而这正是工银瑞信基金已经开始打造的。

　　以企业年金业务为例，据人社部数据，截至2025年1季度末，工银瑞信基金企业年金组合有275只，期末组合资产净值接近3151.19亿元，在内地公募基金行业里处于前列。从投资业绩看，工银瑞信基金管理的企业年金优势明显，其管理的单一计划固定收益类组合和含权类组合近三年累计收益率分别为11.27%和11.65%，是所有千亿规模投资机构中鲜有实现双组合均超10%收益率的基金管理机构；此外，工银瑞信基金集合计划固定收益类组合和含权益类组合近三年累计收益率分别为10.18%和9.54%，均超越平均10.16%和6.09%的同类平均收益，获得了企业年金客户的广泛认可。

　　固收投资业务方面，工银瑞信也打造了一支具备“全天候作战”能力的专业团队。这支团队由一批资深的投资经理和研究员组成，他们对宏观经济、利率走势、信用风险等方面有着深入的研究和敏锐的洞察力。在投资决策过程中通过构建多元化的投资组合，降低单一债券对组合的影响，实现资产的优化配置。在纯债、一级债基、二级债基、转债、偏窄混等各个细分领域，均有建树。

　　被动投资方面，工银瑞信近年持续表现出强劲的增长势头。截至目前已打造宽基、行业主题、港股指数、多元配置、指数增强“五大家族”指数产品，实现从A股到港股、从境内到境外的全维度布局。其中既有北证50、科创、中证1000等宽基投资利器，助力投资者把握市场整体趋势；也有沪港深互联网、半导体芯片、科技、创新药等行业主题基金，精准捕捉行业机遇。值得一提的是，据银河数据，工银国证港股通科技ETF近两年业绩表现在港股通股票ETF基金类别中位居第二，展现了极强的工具属性。

　　海外业务方面，作为国内首批布局发行QDII的基金公司，基于多元化的QDII产品体系与精细化运作，工银瑞信的投资范围覆盖香港、日本、印度、美国等多个市场，为投资者参与海外多元化的企业成长提供了专业路径。工银香港中小盘股票(QDII)基金聚焦于港股市场具有活力的中小型企业，据Morningstar晨星中国数据显示，截至2025年6月30日，过去一年，该基金的美元份额与人民币份额业绩在同类基金中均排名前五（3/48、4/48）；工银瑞信中国机会全球配置股票（QDII）在晨星中国基金排行上，近一年、近三年分别居QDII环球股票产品4/41、9/25；工银瑞信印度市场证券投资基金（LOF）更是全市场仅有的两只投资于印度市场的基金产品，为投资者把握不同维度的市场行情提供了精准高效的投资利器。

　　从2005年的“破冰者”到全球百强，工银瑞信的20年，是中国资管行业从稚嫩到成熟的缩影。未来，当东方资管智慧与全球市场深度交融，这家“长期主义”的践行者，或将书写更宏大的篇章。