彩票,彩票平台,彩票网站,彩票APP下载,六合彩,快三二季度主动权益规模增长最多的基金公司，并非传统主动权益大厂，而是永赢基金。

　　天相投顾数据显示，在Q2，永赢基金主动权益规模增长了81亿元，超过中欧基金（增长73亿元）和大成基金（增长36亿元），居行业第一位。

　　永赢基金推出了“智选系列”。它通过高持仓集中度的一系列工具类产品，对国内主要新兴产业方向，如创新药、人形机器人、AI算力等，进行全面布局，让永赢抓住了今年以来的成长风格牛市机会。

　　背靠宁波银行，让永赢基金在成立产品的时候，就比很多同行要容易。而智选产品都采用了发起式基金的形式，公司或基金经理出资凑够1000万，在行情低点基金难发的时候把产品成立起来。在此基础上，“永赢基金做了很多极致主题基金”，有公募业内人士如此评价。

　　比如说同样做机器人主题，永赢在机器人赛道会做得更加极致，把人形机器人领域中护城河很高的零部件丝杠相关的上市公司，组成一个产品。那么，这个产品在跑收益的时候，其表现也会大起大落。

　　并且这种产品主题鲜明、垂直，阶段性能创造出高收益，非常互联网化，从去年开始，永赢的多只基金产品就在蚂蚁上卖的特别好。

　　所谓工具型产品，是以被动方式跟踪特定大盘指数或者行业指数，让投资者可以按自己的偏好和判断来进行组合配置，当作工具来使用，以把握阶段性或者板块性机会的产品。

　　而永赢的智选系列虽然不是被动型产品，但聚焦处于产业早期、政策支持、未来具有较大产业发展空间的细分投资方向。这类行业能够在产业早期覆盖到被动指数工具无法覆盖的范畴。以张璐管理的永赢先进制造智选为代表，持仓高度集中在人形机器人赛道，锐度高，波动大。

　　2022年，永赢成立了7只智选产品。当时在行情低点，产品不好发，就都选取了发起式基金的形式，一直到去年底，这些产品的规模多数都在1亿元上下。今年以来，A股行情非常结构化，包括AI算力、人形机器人、创新药在内的行业，延续着高景气，因此板块行情都比较极致，几个领域都有大量涨幅巨大的个股，形成了赚钱效应，相关的智选产品业绩突出，带来规模大涨。

　　诺安成长混合、银河创新成长等都是成功案例。永赢的几只智选产品能在今年的行情中规模爆发，并不让人意外。

　　首先是产品线齐全，形成了成长板块的投资矩阵，方便投资者在不同板块间进行切换。这是永赢基金与行业里打造赛道基金的明显不同之处，即更加成体系化。

　　去年以来贵金属、银行、科技成长等多个板块有长牛行情，因此有不少主动权益产品在做工具化尝试，如有的基金全面布局黄金，有的基金全面重仓银行，不过在其公司产品中并没有体系化、矩阵化。

　　永赢基金则在A股偏成长风格的行业，包括新能源、半导体、创新药、AI、机器人、新材料等大赛道，到低空经济、卫星导航等小赛道都有所覆盖，近年来涨幅大的高成长牛股，基本都在其列。目前还缺少的可能是军机、脑机接口等少量细分成长领域的产品。

　　总体上已经能满足成长赛道投资者的需求，可以把喜欢高弹性的投资者留在永赢产品体系内，东边不亮西边亮。

　　永赢基金首席权益投资官高楠在今年的中期策略会上表示，永赢权益的产品布局是基于对于市场下一阶段潜在机会的判断，前瞻性地围绕潜在结构性机会进行布局。

　　每只产品名称中涵盖的领域其实都较大，比如信息科技、新能源，但在投资中会将仓位集中在其中更具潜力、更偏早期的小赛道上，如先进制造智选聚焦在人形机器人，低碳环保智选聚焦在低空经济，新能源板块大体上依然受到产能过剩影响，行情不佳。永赢新能源智选目前主要仓位集中在谋划机器人业务的汽车零部件上市公司上。

　　这样带来的结果是，一方面锐度增强，另一方面填补ETF的空缺，与ETF形成差异化竞争，因为太早期的赛道，往往还没有专门的指数产品来覆盖，且ETF权重股赛道相对较分散。

　　除了集中细分赛道外，智选产品往往持股集中度高，前十大重仓股占比多在60%以上，今年年内业绩达91%的永赢科技智选，前十大重仓股持仓占比达到82%。这样更加放大了产品的锐度，匹配相关投资者的需求。

　　这样，当相关板块行情启动时，往往能形成更高的超额收益。如算力板块维持高景气，新易盛等个股今年仍维持在三位数的业绩增长。聚焦在光模块、PCB板块的永赢科技智选，在2024年10月30日成立以来，截止2025.8.7回报达到116.86%，超越基准回报104%。

　　永赢创新医药智选表现更为明显，在创新药行情没有大幅启动的2023年和2024年，较基准的超额收益分别为7.8%和-5.46%，2025年至今超额收益则达到102.65%。

　　如此亮眼的业绩之下，不管风水转到哪个智选覆盖的板块，总有永赢的相关产品出现在蚂蚁财富、天天基金等平台的热搜区。

　　同时，这样风格的产品又极好的匹配了网络投资者高收益偏好的口味。由此，为永赢在线上销售带来规模的明显增长。

　　数据显示，不算今年新成立的智选产品，2025年之前成立的10个智选产品在今年上半年规模增长超过200亿元。

　　2020年10月之后，华夏基金陆续发行了龙头系列产品，包括科技龙头、消费龙头、互联网龙头、新能源龙头、新材料龙头、软件龙头、先进制造龙头、软件龙头等多款产品，也是主打成长领域。

　　华夏基金经历过依赖明星基金经理的苦，想要通过这种产品化的形式，一定程度上减轻对基金经理的依赖。不过发展到现在，龙头系列产品规模大多都不高，少有超过10亿的产品。拿创新药来说，王泽实管理的华夏创新医药龙头今年业绩也不差，年内收益已经达到75%，不过规模只有2亿元，跟永赢医药创新智选30亿元的规模差距很大。

　　华夏基金作为头部公司，主动权益实力高于永赢基金，为什么华夏的龙头系列反而增势不如永赢的智选系列呢？

　　华夏基金龙头系列产品虽然也是赛道型产品，不过不像永赢智选系列那么极致化，基本都是在产品覆盖的大赛道里布局多个小赛道。

　　以华夏数字经济为例，最新持仓是在半导体制造、EDA、半导体设计等半导体产业链多个细分赛道布局，而永赢相关的产品半导体产业智选，则是更为细分地围绕光刻机、先进制程来布局。同样是先进制造基金，华夏的先进制造龙头在半导体材料、半导体设备、PCB、半导体设计等方面持仓，而永赢先进制造智选，持仓都是人形机器人零部件个股。

　　永赢智选系列胜在更加纯粹，更精准地服务于对高成长行业有偏好且风险偏好较高的客户。

　　原本，赛道型产品在行业里一直就有，但口碑往往不佳，因为波动性大，行情不好时回撤很高。永赢智选系列也是如此，如半导体产业智选两任基金经理最大回撤都在40%左右，数字经济智选最大回撤48.92%。不过这两个产品规模都涨到了20亿元以上。

　　其中重要一点原因可能在于，行业里发赛道型产品，很少会强调这就是个投资某板块的工具，更多会强调基金经理在相关赛道的投资经验，展示其主动管理能力。

　　而永赢基金明确了智选产品的工具化定位，向客户输出的认知就是高波动的板块投资工具。

　　在每个智选产品的季报中，基金经理都会提及基金目前聚焦的细分赛道，并且统一有一段话来介绍智选产品的定位，明确永赢智选系列是聚焦新质生产力的工具型产品系列，所布局的行业有高成长性的特性，是有锐度的赔率型资产，决定了智选系列难免伴随着较大的市场波动。

　　从持有结构看，智选系实收获到了寻找高成长板块机会做波段的投资者。每只智选产品的C类规模都远超A类规模，高出A类规模几十倍甚至上百倍。

　　虽然一直非常努力，但主动权益型基金一直都不是永赢的强项，至今其规模还未进入行业前20名。

　　妙投此前的文章中提到过，成立于2013年11月的永赢基金，和其他银行系公募一样，以固收业务见长，债基规模居行业前十。以固收业务为基础，永赢基金非货管理规模从早期的七十名开外，进步到今年的行业第17名左右，坐稳了颈部公司的位置，是近十年里成长最快的基金公司之一。

　　从2017年开始，永赢陆续招揽了李永兴、常远、光磊、高楠、李文宾等业绩不错的基金经理。不过这种模式始终存在过度依赖基金经理个人能力的问题，而基金经理往往又会困于个人风格与市场风格的背离。

　　2022年之后，永赢另辟蹊径，开始尝试新的主动权益发展模式，即用产品化的方式，为不同类型的投资者，提供与之风险偏好相匹配的产品。在永赢基金董事长马宇晖看来，头部基金公司的标准，第一就是产品线基本齐全。

　　其实永赢的产品策略，还与公募行业的几个趋势有关：去明星基金经理化、基金公司平台化、基金产品多元、全面化，以及基民的线上化及高风险偏好。

　　换句话说，此前基金公司以明星基金经理作为引流利器，销售产品，特别是吸引C端。现在永赢的策略是，用产品矩阵、垂直领域的心智去吸引相应的用户。而这对基金公司提出了新的要求，特别是这种多产品线逻辑，更需要更加闭环的线上销售策略，从识别用户偏好和属性开始。

　　其实，工具型的智选也只是永赢在押宝尝试的一个防线，除此之外，永赢的主动权益产品线还有全基型、风格型和策略型（慧选系列）。

　　全基型是全市场基金，风险收益特征适中，行业配置均衡，并辅以适度择时策略。

　　风格型是投资风格更为清晰化的一类主动基金，策略和风格范围聚焦在基金经理胜率更高的能力圈内，且长期看来是波动中上行的策略。

　　策略型是目前的慧选系列，挑选了一些在A股中长期维度较为有效的投资策略，并匹配合适的投资人员在其中做选股增强。目前慧选系列产品有四只。除了港股通品质生活慧选是2020年发行外，其他三只都是2024年以后发行，分别聚焦于国企、红利和中小市值公司方面的机会。

　　必须承认，智选的全面胜利还是具有一定“偶然性”的。它毕竟是遇到了新消费、AI算力、人形机器人、创新药等板块的牛市行情。

　　目前智选基金所覆盖的行业范围较大，比如新能源、消费、先进制造，而投资的领域或者策略方向都比较垂直，主要靠基金经理通过季报、公开言论等形式来传达聚焦的领域，以及投资的思路。

　　虽然每一个智选产品都有比较明确的细分方向，不过历史持仓上，多只产品是在不同小赛道之间进行切换的，有可能投资者为了某个细分赛道而买了相关智选产品，但接下来的时间里智选产品可能会全面转战另一个细分领域。

　　例如永赢消费龙头智选，目前主要重仓网游。而在2023年也是以白酒等传统消费为主，2024年上半年，主要重仓旅游、酒店航空方向，2024年Q3重仓了港股互联网、教育、家居等多个方向，Q4则切到了电商、数字零售这个细分赛道上，2025年切到网游。还没有形成稳定的细分方向，目前规模也较低。

　　新能源智选也是如此，目前重仓布局机器人业务的汽车零部件公司，历史上曾经重仓主机厂、智驾、光伏等板块。

　　目前重仓低空经济的永赢低碳环保智选，在低空经济行情还未启动的2023年，主要持仓以光伏为主。

　　相当来说聚焦细分领域比较稳定主要是针对创新药、半导体先进制程的基金。当未来这些板块因为涨幅过大、筹码集中、基本面变化等因素陷入到较长时间调整时，这些公司是否继续坚持这些方向，也是个未知数。

　　智选产品在大赛道内切换细分领域，也没毛病，不过就要反复通知客户、教育客户，产品的独特性与用户心智不容易建立起来，如果这样，智选客户可能会转投ETF，毕竟ETF的工具属性要更强。

　　此外产品对于基金经理的操作也是有一定影响的，智选毕竟是主动权益产品，考核的是中长期业绩，而非像ETF一样考核跟踪误差。而且智选系列的基金经理基本都是2022年以后才开始管理产品的新人，其职业成长也需要投资视野的拓宽，而不是限于几个赛道，因此基金经理天然还是有高切低、切换赛道等需求。当创新药、人形机器人等赛道基本面出现变化进而深度调整之时，基金经理的操作就会有些难，要么硬抗，要么离开当初宣告的重仓方向。

　　作为聚焦细分赛道的主动权益产品，一些懂基本面又懂交易的投资者可能会挣到钱，不过大量跟风者进来，实现收益还是不太容易的。如果赛道退潮，基民未必愿赌服输，人性使然。这对于基民和基金公司来说都不是好事。

　　目前永赢基金除了在季报、直播等媒介上提示风险外，对于热门基金也进行了限购。2月份人形机器人行情火爆时，永赢基金对于重仓该领域的永赢先进制造智选设定单日申购上限100万元。

　　在此之外，可能还需要像ETF投资一样，提供一些更有针对性的投资策略。当下ETF竞争激烈，基金公司提供ETF的配置策略，已经成为重要的竞争手段之一。同样是工具型产品，智选系列的投资难度对多数投资者来说并不小，由相关的投研团队提供更为明确的申赎策略，既提升基民盈利概率，也能帮助基金经理来稳定规模，不至于被频繁的申赎影响投资策略。

　　首先，按照“不熟不投”的原则，智选系列产品适合有一定段位的投资者，需要对于不同产品所涉及的行业基本面、估值、筹码分布等要有一定认知，有自己的判断力，这样才能拿得住，也有一定的止盈能力，否则只能追涨杀跌，胜率很低。

　　如果能有对市场风格的判断能力，比如大小盘风格、价值/成长风格的转换，有一定的把握能力，则更佳。

　　智选毕竟还是主动权益产品，追求的是超额收益，这超额收益来自基金经理的选股、高持股集中度等，同时智选产品也不一定适合于长期持有，因为波动性大，如果回撤30%，就需要60%的涨幅才能回本。

　　在永赢智选产品的定期报告中，都会给出统一的三点建议：第一，分散投资，不要把资金全部押注到单一产品；第二，基金定投，匹配一定时间的投资周期，也可以设置一定的止盈目标；第三，该类产品更适合做卫星仓位，不能在卫星仓位上有太多的风险敞口暴露。

　　这是基于智选产品高风险高波动的特征。仓位高度集中在成长赛道，往往涨得快、跌得也急。

　　因此智选产品也不适合当做底仓配置，更适合在稳健型资产的基础上，做强化收益的“奇兵”来配置一部分。