彩票,彩票平台,彩票网站,彩票APP下载,六合彩,快三最近的市场热情比较高，沪指创出近十年新高，现在已经站稳3700点。A股市场融资余额也突破2万亿元大关，同样创下近十年新高。

　　从我们之前的文章留言来看，不是所有投资者都为新高欢呼 ，有两种声音值得思考：一个是“我在XX躲牛市”，另一个是“上涨的恐惧”。

　　第一种声音反映出这轮行情的鲜明特点：“结构性上涨”。它不是普涨行情，而是一部分行业 （有色金属、通信、机械设备、医药生物等） 在上涨，还有部分行业 （比如煤炭、食品饮料、公用事业等） 还在下跌。

　　而且，市场热点也并非持续上涨，而是此起彼伏，这周可能是算力带动通讯板块涨，下周可能就变成创新药起舞。对于个人投资者来说，如何跟上市场的节奏，抓住领涨的板块，极为考验专业投研能力。在结构分化的环境，“炒股不如买基金”的声音再次响起。

　　对于偏好积极进取的投资者，可以选择综合实力强的大厂旗下的权益产品。以广发基金为例，近一年已有36只主动权益基金收益率超过50%，有4只基金收益翻倍（截至8月15日）。如果不想花心思挑选主动产品，那么也可以直接选择A500ETF龙头（563800）之类的宽基，行业配置相对均衡，就希望能跟上市场，拿个Beta。

　　第二种声音则是很多稳健型投资者会有的反应，毕竟沪指已经创出了十年新高，有些热门的股票股价已经翻倍甚至几倍，陆续也有不少基金净值创了新高。面对新高的市场，既欣喜于账户净值涨，期盼更好的收成，又有点担心市场回调，收益回吐。

　　对稳健投资者这种“既恐惧又贪婪”的矛盾心态，有一类产品能够很好地接住，那就是“既要 （收益） 又要 （控风险） ”需求的“固收+”。“固收+”的风险偏好层次很丰富，数量也多，老揭今天主要想分享下自己的“固收+”选品思路，核心就两点：一是找靠谱的资深基金经理；二是利用计算机，以先进的算法技术来把握机会。

　　从全市场来看，现任基金经理任职时间超10年，管理规模过百亿的“固收+” （含二级债基、一级债基、偏债混合型基金） 只有7只，都来自实力获得市场认可的固收大厂。在管的基金经理，也都是各家的头牌。

　　这种一人一基十年路的基金经理，产品的表现能侧面证明基金经理穿越牛熊的能力。不是说基金经理预判市场的能力有多强，但应对牛熊转换的能力确实是经历了市场检验的。

　　数据来源：Choice，规模数据源自二季报，任职天数和年化回报截至8月15日，双基金经理取第一位，表格按照任职年化回报降序排列，过往数据不代表未来

　　从上表，我们看到，张芊管理广发聚鑫12年，年化收益达8.93%。今年以来，这只产品的表现也很不错，截至8月15日的年内回报也有5.93%，过去一年的回报是13.11%，排名二级债基前1/5（排名源自银河证券，具体排名为86/491） 。张芊在管理二级债基产品的收益获取能力可见一斑。

　　这只产品还有两点值得注意：一是张芊管理这只产品十二年，也作为持有人持有了十二年；二是这只产品深受机构投资者喜爱，最近五年 （2020-2024） ，机构持有人的占比始终保持在80%以上。

　　在看张芊管理的“固收+”时，发现她管理的另一只偏债混合型基金——广发招享，今年以来表现更好，年内回报已有7.28%。这是一只成立满5年的偏债混合型基金，成立以来就由张芊管理。从资产配置上来看，招享的股票仓位更高一些，以二季报为例，其股票仓位达26.92%。

　　从表现来看，广发招享混合在过去一年权益回暖的行情中也体现了更高的收益弹性。截至8月15日，广发招享混合过去一年的回报是15.94%，排名普通偏债型基金 （股票上限不高于30%） （A类）的前1/10（源自银河证券，具体排名为32/323） 。

　　这种一个人管理一只产品十多年的情况确实是比较少的，大家也可以选择市场认可度比较高或者历史业绩比较好的基金经理，比如，张雪。她是2021年12月加入广发基金，2022年3月陆续接手管理偏债混合型基金、二级债基等。

　　张雪在管产品中，任职年化回报最突出的是广发恒通六个月，这是只可投港股的偏债混合型基金。近几年，张雪充分发挥了自上而下的宏观研判能力，通过较为精准地把握港股、黄金、创新药等机会实现了较为突出的产品收益。

　　截至8月15日，广发恒通六个月过去三年的回报为15.60%，排名同类TOP25，前10%分位（数据来源：银河证券，具体排名为22/314，同类指普通偏债型基金（股票上限不高于30%）（A类）） 。与此同时，截至8月15日，广发恒通六个月今年以来的收益为5.36%，区间产品最大回撤为2.37%，作为收益风险性价比衡量指标的卡玛比率达到2倍以上。

　　截至二季度末，上述产品的权益仓位（股票+转债）均在20%以上，如果追求波动更低一点，那么可以考虑一下权益仓位在10-20%之间的中波“固收+”。

　　张雪在管的广发集轩债券也值得关注，在投资策略上，两只产品没有太大的差异，仅是权益资产的暴露程度不同。广发恒通六个月二季度末的股票仓位为22.86%，广发集轩债券的股票仓位是15.29%。

　　从业绩来看，收益风险也跟股票仓位情况呈正相关关系。Choice数据显示，截至8月15日，广发集轩债券今年以来回报为3.57%，区间最大回撤为1.52%。相比之下，最大回撤更小，但同时收益也有所收敛。

　　第二个思路就是依靠量化策略，说实话，机器和量化给人的感觉是很理性，不会随着市场涨跌而出现情绪波动，但在热市场时也许恰恰就需要来点这种冷感的策略，没有那么多情感和主观的东西，可能会更安心。老揭也关注到，今年以来,引入量化策略的“固收+”产品增多。量化只看仓位可能不好判断，大家可以留意下那些业绩比较好的“固收+”产品，看看他们的定期报告里有没有提到具体的策略。

　　比如广发基金吴迪管理的广发恒祥债券，翻阅二季报发现，吴迪在产品的股票和可转债投资中加入了量化 Alpha 策略模型。Choice数据显示，截至8月15日，广发恒祥债券今年以来回报达6.04%，同期区间最大回撤仅2.06%。

　　数据来源：Choice，截至8月15日，吴迪自2025年5月开始管理，过往数据不预示未来

　　除了广发恒祥债券，吴迪在管时间最长 （4年多） 的“固收+”是广发鑫和混合，定位为追求绝对收益的稳健低波产品。

　　从广发鑫和混合过去6个季度的报告来看，组合的股票仓位不超过6个点，可转债持仓不超过5个点。从持仓变化来看，自上而下对资产类别进行灵活轮动的特点鲜明。在2025年二季报中，她也表示产品的股票和可转债投资中加入了量化 Alpha 策略模型来获取超额。

　　今年以来，广发鑫和混合净值增长3.14%，区间回撤控制在2%以内，卡玛比率达到2.60倍。截至8月15日，广发鑫和混合过去两年和三年均取得同类前15%的回报。过去两年，其净值增长率为16.36%，排名同类前十（数据来源：银河证券，10/81，同类指灵活配置型基金(基准股票比例0-30%)(A类)） 。

　　老揭发现，上面提的三位基金经理张芊、张雪、吴迪，虽然投资风格和策略各有不同，但都结合不同产品的定位做出了差异度，收益风险梯度明晰。

　　老揭也不知道喝了今年秋天的第几杯奶茶。都说“固收+”就像奶茶，大家沿着上面的思路，根据自己对市场判断和波动的耐受程度去选择产品就好。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本篇文章不作为任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上信息不构成个股推荐，股票过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎